2023年前7个月，国际石油价格的走势总体稳定。8月3日，沙特阿拉伯和俄罗斯宣布延长减产，8月4日的第49届欧佩克+部长级联合监督委员会会议表示，未来将根据市场变化随时采取额外的行动，进一步展现了自年初以来多次表示的维护国际石油市场稳定的决心。由于供应趋紧，对冲基金加大了对牛市的押注，市场情绪乐观，有市场人士预期2023年底的油价有可能达到每桶100美元，但我们要提醒的是，乐观的情绪下要高度关注石油市场的风险。

总体稳定但飘怱不定的2023年前7个月国际石油市场

与受战争刺激处于高位的2022年前7个月相比，已下一个台阶的2023年前7个月国际石油价格，可以用“总体稳定但飘怱不定”来进行概括，具体表现在以下两大方面：

（一）从总的走势看，2023年前7个月，国际石油价格基本上走出了一个总体稳定的状态。

作为2023年的第一个交易日，1月2日的WTI期货价格，以每桶80.57美元开盘，7月31日以每桶81.50美元收盘，7个月时间里，WTI期货价格上涨了0.93美元/桶，不到1美元，基本上处于总体稳定的状态。

2023年1月3日，布伦特原油期货价格，以每桶85.96美元开盘，7月31日以每桶85.59美元收盘，7个月的时间里，布伦特价格下跌了0.37美元/桶，不到1美元，基本上也处于总体稳定的状态。

2023年前7个月，布伦特原油期货的均价为每桶79.96美元，WTI期货的均价为75美元/桶。

（二）从具体的过程看，2023年前7个月，国际石油价格走出了一个从下跌-回升-下跌-回升的两轮循环。

进入2023年以来，承接2022年的高价格基数，2023年第一个交易日，无论是布伦特还是WTI，都以每桶80美元以上的水平开盘，随后虽有起伏，但总的趋势是逐渐下跌的，3月中旬跌出了前7个月的第一波低点。其中，2023年3月17日，布伦特原油期货价格收于72.77美元/桶；而WTI收于66.74美元/桶，为进入2023年以来的最低水平。

在4月2日沙特阿拉伯等9个国家自愿减产行动的刺激下，从4月初开始，国际石油价格又重拾涨势，2023年4月3日，无论是布伦特或是WTI，都重回每桶80美元以上的水平，这一波涨势一直持续到4月中旬。其中，2023年4月12日，布伦特原油期货价格，收于每桶87.33美元，为进入2023年以来的第四高的水平；WTI期货价格，收于每桶83.26美元，为进入2023年以来的最高水平。

不过，这一轮国际石油价格回升维持的时间不长。以布伦特原油为例，从4月底开始，跌破每桶80美元的水平，并直至7月下旬的大部分时间里，保持在每桶80美元以下。期间的2023年6月12日，国际石油价格又跌出了前7个月的第二波低点。其中，布伦特原油期货价格，收于每桶71.84美元，为2023年前7个月的最低水平；WTI期货价格，收于每桶67.12美元，为2023年前7个月第二低的水平。

从2023年7月下旬开始，国际石油价格又重回涨势，全部再次突破每桶80美元的水平，并一直保持到8月份的第一周。期间，7月21日，布伦特原油期货价格，收于每桶81.07美元/桶；7月27日，WTI期货价格，收于每桶80.09美元。

深入地分析，在沙特阿拉伯等欧佩克+成员国大力减产和俄罗斯受制裁石油出口高度不确定的情况下，2023年前7个月的国际石油价格之所以出现了如此的飘怱不定，主要原因，是世界石油消费的增长不如预期，尤其是作为世界最大石油进口国的我国，石油进口数量没有出现如市场预期的恢复，国际石油市场存在着较大的供过于求的压力，当下国际石油市场的现实，是较为严重的供应过剩和需求不足。

沙特阿拉伯和俄罗斯的延长减产以及第49届欧佩克+部长级联合监督委员会会议

就在市场等待8月4日欧佩克+会议消息的前一天，20023年8月3日，沙特阿拉伯能源部宣布，将7月份开始实施的自愿额外减产100万桶/天原油的措施，再延长1个月至9月底，并表示该措施可能还会延长并再次增加减产的数量。同一天，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，俄罗斯将在9月减少石油出口的数量，削减的规模为每天30万桶。

沙特阿拉伯和俄罗斯，是欧佩克+事实上的领导者，8月3日沙特阿拉伯和俄罗斯的表态，也就基本上预示了8月4日欧佩克+会议的结果。

2023年8月4日，欧佩克+第49届部长级联合监督委员会会议，通过线上的方式举行。与市场预期基本一致的是，这次会议未就2023年后5个月欧佩克+的产量做出任何决定，只是重申了6月4日第35届欧佩克+部长级会议的决议。不同于部长级会议，这次会议的内容空泛，无任何实质性的内容。

以下，是我们翻译组织的这次会议决议公报的全文。

第49届部长级联合监督委员会会议

No 13/2023   奥地利维也纳，2023年8月4日

2023年8月4日，星期五，第49届部长级联合监督委员会会议，通过视频的方式举行。

部长级联合监督委员会审查了2023年5月和6月的原油产量数据，注意到欧佩克和非欧佩克参与国，总体上符合《合作宣言》的规定，委员会敦促所有参与国完全遵守规定并遵守补偿机制。

根据2023年6月4日举行的第35届欧佩克和非欧佩克部长级会议达成的协议，《合作宣言》将延长至2024年底，委员会重申了成员国对《合作宣言》的承诺。委员会还指出，将调整部长级联合监督委员会会议的频率，由每个月一次改为每两个月一次，委员会有权举行额外的会议，或根据2022年10月5日举行的第33届欧佩克和非欧佩克部长级会议的决定，请求召开欧佩克和非欧佩克部长级会议。

委员会将继续密切评估市场状况，并注意到，以欧佩克和参与《合作宣言》的非欧佩克产油国强大的凝聚力为基础，成员国有关注市场变化的意愿并随时准备采取额外的措施。委员会还表示，完全认可并支持沙特阿拉伯王国为支持石油市场稳定所作的努力，并重申赞赏沙特阿拉伯王国自愿额外削减100万桶/天，并将其延长至9月份。委员会还感谢俄罗斯联邦，9月份自愿额外减少了30万桶/日的出口。

部长级联合监督委员会下一次会议（第50次），定于2023年10月4日举行。

市场对2023年后五个月的国际石油价格偏向乐观

在沙特阿拉伯和俄罗斯延长减产行动的刺激下，继7月下旬涨破每桶80美元之后，进入8月份以来，国际石油价格继续上涨。从行业媒体等的材料看，目前国际石油市场充斥着普遍的乐观气氛，有行业人士认为，2023年底国际石油价格有可能达到每桶100美元的水平。以下，为我们翻译组织的行业媒体对当下国际石油市场现实的报道，以及专业人士对2023年后5个月国际石油形势的研判。

（一）对冲基金加大对石油的牛市押注

2023年8月3日，“石油价格”网站刊登了茨维塔娜·帕拉斯科娃的文章，“对冲基金加大对石油的牛市押注”。在这篇文章中，帕拉斯科娃指出，基金经理们争先恐后地结束了对油价看跌的押注；在WTI合约中，6月27日至7月25日期间，看涨押注增加了6500万桶；在同一时间段内，看跌押注减少了1.04亿桶。

过去一个月，基金经理们对油价的复苏越来越乐观，并竞相结束对石油期货的看跌押注。

欧佩克+和沙特阿拉伯的减产导致供应萎缩，尽管人们担心经济衰退，但需求仍有弹性，据估计7月份的石油消费量已经创下历史新高，这使得今年剩余时间的基本面看起来越来越乐观。石油市场的宏观经济情绪也有所改善，美联储暗示美国可能会设法避免经济衰退，预计全球最大原油进口国，中国将在新冠肺炎限制措施结束后推出刺激措施，以支撑令人难以置信的经济反弹。

上周末，高盛分析师在报告中写道：“市场已经放弃了对经济增长的悲观情绪。”

从对冲基金在截至7月25日的最新报告，以及之前四周的仓位判断，市场参与者开始预期油价将走高，因沙特阿拉伯单方面将7月和8月的日产量削减100万桶。

沙特阿拉伯成功地改变了人们对今明两年市场平衡的看法，正如沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼亲王经常说的那样，沙特“惩罚卖空者”。

据路透社市场分析师约翰·肯普估计，最近一周交易所的数据显示，投资组合经理在六份最重要的石油合同中，购买了相当于5200万桶的石油。

过去一个月，对冲基金削减了空头仓位，增加了新的多头仓位，预计今年夏季市场将趋紧，美国宏观经济状况将改善。

肯普根据交易所的数据估计，在WTI合约中，6月27日至7月25日，看涨押注相当于增加了6500万桶，而看跌押注则减少了1.04亿桶。

截至7月25日当周，WTI和布伦特原油的净多头头寸（看涨和看跌之间的差额），跃升至三个月高点。

油价也触及三个月来的最高水平，摆脱了一些经济低迷和悲观情绪，以及石油需求将受到打击的预期。

包括高盛在内的分析师，以及埃克森美孚首席执行官达伦•伍兹在内的石油行业高管都表示，石油需求不仅具有弹性，而且在未来几个月将达到创纪录的高点。

周五，埃克森美孚首席执行官对CNBC表示，今年全球石油需求将创历史新高。

周日，高盛分析师在一份报告中写道，7月份全球石油需求达到1.028亿桶/日的纪录高位。这家华尔街银行预计，强劲的需求将导致2023年下半年的供应缺口超出预期，高达180万桶/天，2024年的缺口将达到60万桶/天。

石油需求，看起来比第二季度初许多人的预期强劲。

周一，高盛全球大宗商品研究主管杰弗里·柯里对CNBC表示，中国以外的石油需求，“比大多数人担心的要好得多”，而欧佩克+非常激进的减产正在导致市场出现缺口。

据高盛称，由于预期的缺口，布伦特原油价格，可能在2024年第二季度升至每桶93美元。

周三早些时候，布伦特原油交易价格超过每桶85美元，美国基准WTI自4月中旬以来，首次突破每桶82美元。

宏观经济情绪也有所改善，美国最近的通胀数据显示物价上涨放缓，预计中国将支持其经济走出第二季度低于预期的增长。

周二，在线贸易公司安达的高级市场分析师艾达•莫亚表示，在当前的宏观和基本面环境下，“石油仍是最具吸引力的交易之一，每次下跌都可能出现买家。”

（二）供应问题使油价持续上涨

2023年8月7日，“石油价格”网站刊登了伊琳娜·斯拉夫的文章，“供应问题使油价持续上涨”。在这篇文章，斯拉夫指出，在连续第六周上涨后，周一上午油价小幅下跌，WTI报82.64美元，布伦特原油交易价格高于86美元；周末，乌克兰军队在黑海袭击了两艘俄罗斯油轮，加剧了对进一步收紧供应的担忧；沙特阿拉伯决定将单方面减产延长至9月，俄罗斯承诺削减出口，这加剧了乐观情绪。

周一，原油价格小幅下跌，但在连续六周上涨后仍保持高位。周末，乌克兰军队在黑海袭击两艘俄罗斯油轮，加剧了对供应的担忧。

能源分析师凡达纳·哈里告诉彭博社：“周末，乌克兰海军无人机袭击了一艘俄罗斯船只，这确实让已经在应对供应紧缩的市场感到不安。”

今天早些时候，路透社在一份报告中指出，尽管当天早些时候油价略有下跌，但仍高于上周，这仍然受到欧佩克+减产的提振。

报告援引星展银行能源分析师苏夫罗·萨卡的话说：“这种乐观情绪，符合我们对下半年石油价格比上半年更强劲的预期。”

萨卡补充道：“但我们认为，进一步的上行可能是有限的，油价可能会在每桶85美元左右盘整一段时间，这是由于对中国经济复苏速度的持续担忧，以及对沙特和俄罗斯在现有产能的情况下，将分别在多长时间内继续限制生产和出口的怀疑。”

上周，沙特阿拉伯宣布将在9月份将其自愿减产的100万桶/天再延长一个月，这进一步提振了油价。在宣布这一消息几天后，沙特阿拉伯还提高了对大多数买家的官方售价。

这两个举动对交易员来说都不意外，他们已经恢复了一些乐观情绪，因为他们预计美联储将很快结束加息。

与此同时，俄罗斯表示，9月份将石油出口量减少30万桶/天，从而加大了沙特阿拉伯的减产力度。与此同时，利雅得还表示，减产可能会在某个时候进一步加大。

美国页岩油钻井数量连续第八周下降，降至去年3月以来的最低水平。

（三）年底油价会达到100美元吗？

2023年8月1日，“石油价格”网站刊登了伊琳娜·斯拉夫的文章，“年底油价会达到100美元吗？”。在这篇文章，斯拉夫认为，在沙特阿拉伯自愿减产和尼日利亚福卡多斯码头暂停运营的推动下，欧佩克的减产导致了油价的上涨，布伦特原油价格超过每桶85美元，WTI接近每桶82美元；虽然沙特阿拉伯需要每桶90美元的油价来支持其雄心勃勃的2030年愿景，但高油价可能会削弱需求，并引发欧佩克成员国不希望看到的“回镖效应”；强劲的全球石油需求，尤其是来自中国的需求，加上有关全球原油库存下降的报道，表明油价可能在年底前达到每桶100美元。

由于沙特自愿减产，以及尼日利亚福卡多斯码头因泄漏而暂停原油的装载，欧佩克的石油产量正在减少。

数据因来源而异，但路透社的一项调查显示，欧佩克7月份的日产量比6月份减少了84万桶，而且没有表现出任何重新考虑产量政策的迹象。

结果已经显而易见：油价不断上涨，布伦特原油本周早些时候突破每桶85美元，而WTI则攀升至每桶82美元。现在的问题是，在欧佩克结束减产之前，油价将达到多高；另一个问题是：如果有必要，欧佩克能足够快地提高产量吗？

分析师此前曾表示，沙特阿拉伯需要每桶90美元的石油价格，才能继续实施其雄心勃勃的公共支出计划，这些计划构成了2030年愿景的多元化。

然而，如果油价攀升过高，就将开始削弱需求，并产生沙特和欧佩克成员国都不想经历的“回镖效应”。

不过，这可能只是油价上涨的开始，因为虽然沙特一直在有意减产，但尼日利亚和安哥拉的产量，已经无法达到欧佩克的配额水平。而随着美国页岩油产量增长的放缓，利比亚的石油生产却再次中断。

如果推动本轮涨势的所有需求预测都成为现实，这意味着，油价可能在年底前再次触及100美元。鉴于有报道称，世界部分地区的原油库存正在下降，这一预测变得尤为可信。

本周，摩根大通分析师表示，此前，全球石油和燃料库存水平对国际油价没有太大的影响，但由于西方对俄罗斯的制裁，这种情况现在发生了变化，原因是越来越多的石油和燃料以美元以外的货币进行交易。

随着货币的多样化，商品交易的实际实物供应水平，作为影响价格的一个因素变得越来越重要。现在，需求又回到了交易员的关注焦点。

欧佩克和国际能源署都估计，2023年石油需求的年增长速度，将超过每天200万桶。欧佩克的预计，为240万桶/天。国际能源署预计，需求将增长220万桶/天，但警告称，石油需求增长将在中期内"显著"放缓。

来自中国的最新进口和库存数据，证实了石油需求强劲的感觉，几乎所有人都将中国视为全球最大的石油需求驱动国，进口量接近历史最高水平，石油库存也在快速地增长。如果油价攀升过高，这也将增加中国对油价的影响力。分析师表示，一旦北京方面对油价感到不安，它将开始出售储存的原油，这基本上是拜登总统去年释放战略石油储备的重演。

这一切都取决于沙特阿拉伯愿意坚持自愿减产多久。最新的GDP数据显示，由于油价下跌，沙特阿拉伯经济在第二季度放缓。现在油价正在反弹，沙特经济也可能反弹，这给了利雅得继续限制石油产量的充分理由。

与此同时，根据彭博社报道的数据，俄罗斯正在以创纪录的水平开采石油。今年上半年钻探的新生产井数量，比计划高6.6%，比2022年上半年高8.6%。

文章最后指出，这意味着，潜在的额外供应可能会起到缓和油价的作用，就像今年早些时候创纪录的俄罗斯对华石油出口，帮助缓和油价一样。然而，由于俄罗斯和沙特阿拉伯坚定地站在一个阵营，只要这两个欧佩克+领导人认为合适，对供应的控制很可能会保持下去。

本部分以上三个方面的内容，是我们翻译组织的行业媒体对当下国际石油市场现实的报道，以及专业人士对2023年后5个月国际石油形势的分析和研判。2023年7月26日美联储会议之后，市场普遍预期，美联储有可能结束本轮加息周期，世界经济未来趋向乐观，正是在这种形势下，国际石油价格再次突破每桶80美元，并在沙特阿拉伯和俄罗斯延长减产的刺激下，加速上涨，推动着目前市场中出现了普遍的乐观情绪。

需要特别指出的是，虽然机构和市场人士对于2023年的国际石油形势有不同的分析，但从总体上看，前7个月国际石油价格的走势，低于大部分机构的预期，有世界著名的对冲基金等机构出现了较严重的亏损。因为时间的原因和文章篇幅所限，本文中我们并没有谈对今年后5个月国际石油形势的看法，仅仅引用了行业媒体和专业人士的分析。不过，多年来，我们持续强调指出，国际石油市场是一个高度波动的市场，目前的时间已进入8月份，2023年石油需求的旺季只剩下两个月的时间，很快就将进入需求相对淡季的第四季度，而且从总体上看，2023年的世界石油需求与各机构的预期都存在着较大的差距，石油需求的增长能否在未来5个月消化目前市场上严重的部分供应过剩，存在着较大的疑问。因此，我们认为，对2023年后5个月国际石油价格的走势，应保持谨慎的乐观，要密切关注沙特阿拉伯和俄罗斯等减产的实际执行程度，要特别关注进入淡季时的国际石油市场形势，要高度关注市场调头的可能及其出现的风险，日常业务经营管理中，不要被当下乐观的市场情绪冲昏头脑，一定要慎之又慎！

（图片来源：veer图库）