4月11日，电解液行业龙头天赐材料披露2022年年报，营收首破200亿元。公告显示，2022年公司营收223.17亿元，同比增加101.22%；归母净利57.14亿元，同比增加158.77%；扣非归母净利55.39亿元，同比增加155.38%。

自2022年下半年开始，电解液相关产品价格进入下降通道，不过行业扩产仍在进行。业内认为，今年电解液行业竞争或将加剧，利好头部企业，行业格局进一步改善。

业绩大幅提升

天赐材料最早于2005年研发锂电池电解液，此后不断通过自主研发布局液体六氟磷酸锂、LiFSI、VC、DTD等核心电解液原材料及添加剂，迅速成长为全球电解液行业龙头。尤其是近三年，新能源行业迅猛发展，带动其经营业绩大幅增长。

Wind数据显示，2020年至2022年，天赐材料营收41.19亿元、110.91亿元、223.17亿元，同比增加49.53%、169.26%、101.22%；归母净利5.33亿元、22.08亿元、57.14亿元，同比增加3165.21%、314.42%、158.77%。

天赐材料称，受国内下游新能源汽车快速上量影响，电解液市场需求旺盛，公司电解液销量增长迅速，带动锂电池电解液业务收入快速增长。此外，报告期内供需紧张，市场价格上涨，正极材料核心产品磷酸铁产能释放，正极材料业务销售额较去年增长明显。

不过自2022年下半年开始，电解液相关产品价格进入下降通道。某电解液企业年报显示，去年下半年电池化学品（电解液相关产品）平均售价为42.71元/公斤，较上半年均价下降21.02元/公斤，环比大幅下降近33%。

在此背景下，天赐材料积极应对，通过不断完善一体化产品布局进一步巩固成本优势。

2022年11月份，公司公告以3.83亿元收购东莞腾威85%股权布局胶粘剂，补充公司产品线；2023年1月份，公司又宣布投资3.76亿元建设8万吨DTD，主要作为改善锂电池高低温、循环性能的添加剂。

添翼数字经济智库高级专家吴英婉告诉《证券日报》记者：“目前，部分电解液企业与下游采取成本联动定价模式，因此降低原料及生产成本将成为企业竞争力核心体现。天赐材料对溶剂、添加剂等电解液核心原材料进行一体化布局，可降低成本、增厚利润。”

行业扩产仍在持续

事实上，产品价格下降并未影响电解液企业的扩产热情。得益于该行业巨大的市场空间，自去年以来，多家电解液企业密集扩产。

据GGII不完全统计，2022年中国电解液产业新增签约落地33个投资扩产项目，投资总金额在600亿元上下。其中，天赐材料2022年电解液及溶质扩产规模超140万吨，位列行业投资扩产第一位。

天赐材料相关负责人告诉《证券日报》记者：“公司正极材料业务于2022年开始放量，磷酸铁销量同比增长71%。随着宜昌基地年产30万吨磷酸铁项目（一期）的落地及二期工厂的推进，预计磷酸铁产品将于2023年迎来放量，成为公司未来新增长点之一。”

今年以来，行业扩产仍在继续。

1月14日，天赐材料公告建设年产8万吨锂电添加剂材料项目。2月23日又宣布对四川天赐高新材料有限公司增资1亿元，以推进年产30万吨电解液项目建设；新宙邦3月27日亦发布公告称，拟携手永青科技股份有限公司、格林美股份有限公司、浙江伟明环保股份有限公司，投资建设年产10万吨电池电解液项目，项目预计投资4亿元。

在积极扩张国内产能的同时，部分企业也在稳步推进国际化布局。3月1日，天赐材料发布公告，其新加坡子公司已完成注册登记。按照规划，下一步公司将以此积极拓展美国市场，主要从事锂离子电池材料的生产和销售业务。

北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅告诉《证券日报》记者：“受原材料价格快速下跌的影响，电解液价格逐渐下行，目前价格水平已低于行业部分企业成本线。受行业内企业前期扩产节奏影响，今年电解液行业竞争恐将加剧，叠加下游企业大幅压价，有望淘汰行业高成本产能，行业集中度进一步提升，反而利好头部企业，改善行业格局。”

（图片来源：veer图库）