近期，上市公司相继公布年报预告。

1月16日，煤炭巨头陕西煤业（SH：601225）发布公告，公司预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为340亿元到362亿元，与上年同期相比，增加126亿元到147亿元，同比增加58%到68%。

至此，陕西煤业净利润已实现了七连涨。

陕西煤业利润上涨的原因离不开那句老话：天时、地利、人和。

天时：煤炭价格高位运行

2022年，煤炭行业迎来发展机遇。俄乌战争导致全球煤炭价格上涨。石油天然气市场格局巨变，煤炭重要作用再次凸显。一个很明显的例子是，印度“煤老板”高塔姆·阿达尼因煤炭价格上涨，一年之间成为了全球第二富豪。据IEA报告显示，2022年全球煤炭使用量将增长1.2%，年度使用量首次超过80亿吨，并且超过2013年创下的历史纪录。

行业景气度继续提升，盈利能力水涨船高。针对业绩预增的原因，陕西煤业也表示，2022年度受市场供求关系影响，煤炭价格高位运行，公司煤炭售价同比大幅上涨。

除此之外，今年极端天气提振煤炭需求。2022年7、8月份，大范围高温蔓延，用电需求陡增。水电遇枯水期，光伏、风电不稳定，火电成为主要能源支撑。7月份，工业原煤产量增速16.1%，为全年最高。

作为中国煤炭行业的龙头之一，陕西煤业近五年煤炭产量稳居行业第二，核定产能达1.43亿吨。在大背景下，陕西煤业的优势立马体现出来。

地利：从身边的“朋友圈”入手

新能源的发展压缩了传统能源的生存空间。面对压力，入股有潜力的新能源公司成为近年陕西煤业的盈利方式之一。

同处于陕西的隆基绿能成为陕西煤业第一批投资的对象。据已知消息，2020年至2022年之间，通过减持隆基绿能，陕西煤业获得净利140亿元。这也是陕西煤业2022年净利润的来源之一。

随着投资回报增加，陕西煤业将“朋友圈”又扩大到了其它新能源公司。6年来，陕西煤业投资新能源上市公司非常多，其中包括隆基绿能、通威股份、赣锋锂业、森特、禾迈电气等优质股。

投资多，回报也高。陕西煤业的大多数投资均为抄底，有媒体粗略统计，2018年以来，陕西煤业先后投资的多只股票的投资回报率超过了50%。

让陕西煤业2022年业绩大放异彩的还有一次大手笔收购。

2022年，陕西煤业斥348亿元现金收购陕西彬长矿业集团有限公司99.5649%股权，以及陕煤集团与陕北矿业合计持有的神南矿业有限公司100%股权。此次交易增加了陕西煤业现有煤炭资源量和产量，也增强企业盈利能力。

在煤炭资源需求旺盛，市场涨势良好的情况下，通过收购两个矿产包括两个探矿权，既可以在原有资产稳定贡献利润的基础上，增加新的利润增长点，也可以夯实未来产能和资源储备。2022年，陕西彬长矿业集团有限公司业绩比上年大幅增加。

人和：破局与掌舵

2014年，一纸任命文件，杨照乾被推上陕西煤业化工集团董事长位置，并随后又被委以党委书记重任。作为亿吨能源航母的掌舵人，杨照乾用改革破局，让陕西煤业焕发新的生机。

杨照乾提出：“以煤为基，能材并进，技融双驱，蜕变转型”的转型发展模式，把改革主动权掌握在企业自己手中。

对于大型企业来说，为了发展，并购优质资产，剥离落后资产是常有的事，陕西煤业也是如此。作为动力煤龙头，并购剥离是常有的事。

2014年，陕西煤业下属全资子公司陕西陕煤铜川矿业有限公司收购神华神东集团挂牌转让的柴家沟矿业95%股权项目；

2015年，陕西煤业将白水煤矿、徐家沟煤矿、鸭口煤矿的全部股权以及王石凹矿、王斜矿相关资产转让给大股东陕煤集团；

2016年，陕西煤业又将蒲白矿业、澄合矿业、韩城矿业全部股权以及铜川矿业所持金华山煤矿和东坡煤矿等资产转让给陕煤化集团。同时，陕西煤业还向陕煤化集团收购了文家坡矿业51%股权。

同时，陕西煤业化工集团还拥有“壮士断腕”的勇气，将原计划三年关闭的18处矿井在2016年一年内关闭到位。而这，也成为了陕西煤业扭亏为盈的起点。

三轮驱动下，陕西煤业的业绩非常亮眼，最终表现也正如杨照乾所说，“具有后发优势”。同时也要看到，光鲜成绩单背后，陕西煤业的三轮并不稳固，煤炭行业的周期性存在不确定；投资是双刃剑，有赢有亏。唯一确定的是优质煤炭的储备。未来，陕西煤业或面临煤矿产能释放受限、煤炭价格大幅下跌、财务预算超支风险等风险。

（图片来源：veer图库）