欧洲有史以来最大规模的IPO，即将拉开帷幕。

当地时间9月5日，大众汽车就旗下跑车品牌保时捷的首次公开募股举行了监事会会议。

大众汽车表示，将寻求在9月底或10月初进行保时捷优先股的首次公开募股，具体时间取决于资本市场的进一步发展，但将会在年底前完成保时捷在德国法拉克福证券交易所的上市。

“这是保时捷的历史性时刻。”大众汽车CEO奥利弗·布鲁姆表示，“IPO将为保时捷开启新的篇章，并让公司获得更大的独立性。”

据悉，保时捷已获得600亿至850亿欧元的发行股份预订单，最终估值很可能高达850欧元，有望创下欧洲历史记录。

今年以来，欧洲资本市场受到俄乌争端及经济不景气的影响，发生了巨大的震荡，并成为了做空者的“乐园”，亟待一次大型IPO挽回目前的颓势。正因为如此，保时捷的上市吸引了不少重要投资者。

红牛集团创始人、LVMH集团董事长和卡塔尔投资局均对保时捷拟进行的IPO表达出投资意向。大众汽车还透露，将开始与个人投资者会面，以衡量需求并确定股票价格。

大众汽车表示，保时捷的上市是大众汽车转型的重要一步。目前，公司正在跟随全世界的潮流，需要更多的资金增加纯电动车的车型。

上市背后的各怀心思

长久以来，保时捷背后的股东方都在寻求对公司进一步的控制，而大众汽车也需要更多钱来支援新能源转型。于是，推动保时捷上市，成为双方共赢的选择。

根据保时捷的IPO计划，保时捷将拆分为50%的优先股和50%的普通股，其中，保时捷还将向法国、西班牙和意大利等欧洲国家的散户投资者发行优先股。

而保时捷汽车控股公司（Porsche SE）将获得25%加1股的普通股股票，以加强其对保时捷股份公司重要决策的影响力，剩余的投票权则仍归属于大众汽车公司。

在十多年前，皮耶希家族希望通过保时捷收购大众汽车，但之后因资金不足终止。最终，皮耶希家族的Porsche SE成为大众汽车的控股公司，持股比例达到53%；而大众汽车则成为负责汽车制造业务的保时捷控股公司的母公司。

大众汽车股东“DWS”的公司治理专家施密特（HendrikSchmidt）分析称，在目前欧洲资本市场动荡的背景下上市，背后只有一个最大的目的，就是控制人皮耶希家族希望获得保时捷更大的控制权。

也是因此，虽然决定共同推动保时捷的上市，但在具体目标上，大众和皮耶希家族之间还是有着一些矛盾。

目前，大众汽车正在积极推进电气化转型以及电动车的大规模生产，因此希望保时捷获得尽可能高的估值，以支撑自己的新能源转型计划；但皮耶希家族的目的是获取控制权，更高的估值无助于这一目的实现。

根据大众汽车此前发布的集团长期和短期计划，重点提到将进一步关注并投资电动化领域。其中，短期计划以2024年为节点，330亿欧元将投资用于电气化转型和移动出行研发，并计划在中国市场到2024年累计投入150亿欧元。

此外，大众汽车表示，如果保时捷成功上市，大众汽车将会在今年12月举行一次特别股东大会，并提出一个特别分红方案，即把保时捷上市所得资金的49%在2023年初分给股东。

加速电动化转型

一直以来，保时捷在大众汽车的地位都举足轻重，扮演着“印钞机”的角色。2021年，保时捷在全球范围内累计售出了30.2万辆汽车，接近法拉利的30倍，在中国市场的交付量近9.6万辆，同比增长8%。

华夏能源网（公众号hxny3060）注意到，保时捷此前公布业绩显示，公司2021年的销售额为331亿欧元，比2020年增加44亿欧元。保时捷2021年的营业利润与2020年相比，增长了27%至53亿欧元。

值得一提的是，2021年大众汽车整个集团累计售出了888余万辆汽车，获得了192.75亿欧元的营业利润，而保时捷仅以总销量的3.3%，创造出了53亿欧元的利润，占到了大众汽车总利润的27%，是大众旗下最赚钱的品牌。

此外，保时捷也是大众品牌电气化最为激进的品牌，Taycan自从亮相开始一直是热度很高的电动车，为大众汽车的电动车转型做了很大贡献。而大众汽车刚刚上任的CEO奥利弗·布鲁姆，此前任职的就是保时捷的CEO。

目前，布鲁姆已制定十项计划，重点关注公司的财务稳健性、可持续性、资本市场以及在各地方市场发展等议题。他表示，将会对大众汽车前任CEO迪斯的电动汽车战略继续支持并加速转型。

2022年，保时捷在电动化的投资额将由2018年的30亿欧元增至超60亿欧元。

在新增的30亿欧元中，约5亿欧元将用于Taycan及其衍生车型的研发；约10亿欧元将用于现有车型的电动及混动版本的研发；数亿欧元将用于工厂的扩建；约7亿欧元将用于发展新科技、充电基础设施及智能出行。

在未来，保时捷还将发布更多电动车车型。不过，这一切能否顺利实施，还要看最终IPO的结果如何。如果投资人兴趣不大、保时捷资本市值达不到预期，那么大众汽车也可能取消上市计划。