下游市场需求旺盛叠加产品涨价，三元材料企业打赢一场“翻身仗。

高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2022H1中国锂电正极材料出货量77万吨，同比增长62%。其中三元材料出货同比增长51%。主要原因系国内动力电池出货超200GWh带动三元材料以及铁锂材料出货量增长；

与此同时，2022年全球新能源汽车销量有望超1100万辆，海外动力电池装机以三元为主，带动海外三元材料需求增加。

受下游市场需求增长带动，包括容百科技、振华新材、长远锂科、厦钨新能等三元材料企业上半年普遍订单饱满，产能利用率维持高位运行，产销量提升带动规模效应，助推企业营收净利达到新高度。

市场数据显示，2021年，容百科技、厦钨新能等三元材料头部企业的营收净利同比均出现1-2倍增长，净利润最高增幅甚至超5倍。

进入2022年，三元正极市场延续高增长态势，头部三元企业上半年的营收和净利润均接近甚至超过其去年全年，原因是公司订单量保持高速增长态势，叠加销售价格上涨，带动其三元材料产销量和产品盈利能力进一步提升。

随着下半年新能源汽车销量进一步增长，上述三元材料企业全年的营收净利有望进一步增长。

整体来看，2022年国内三元材料市场将呈现以下特点：

1、三元材料出货持续增长，高镍正极出货占比进一步提升。

尽管当前LFP电池的出货量和装机量均已赶超三元，但全球电动汽车销量持续增长以及长续航车型仍以三元技术路线为主，三元动力电池在高端领域、高续航里程、快速充电以及具有特殊要求的车型领域持续渗透，带动三元材料市场需求持续增长，高镍三元材料出货增长明显。

在此情况之下，包括容百科技、巴莫科技、振华新材、长远锂科、当升科技等企业的高镍正极材料出货量都在2022上半年都实现大幅增长。

其中，容百科技三元材料出货量约 3.5 万吨，同比增长超过70%，高镍材料出货占比超过90%；巴莫科技三元材料总出货量3.32万吨，同比增长约 52%；高镍材料出货量约2.64万吨，占比约80%；振华新材高镍8系产品占公司三元材料整体销售收入比例为35.45%。

值得注意的是，容百科技与宁德时代签署战略合作协议，约定宁德时代预计在2022年向容百科技采购高镍三元材料数量约为10万吨；2023年至2025年底，宁德时代将容百科技作为其三元正极粉料第一供应商，并向容百科技采购不低于一定比例的高镍三元材料。

该合作项目落地将为容百科技高镍三元材料在2022年实现爆发式增长提高保障，并锁定其未来3年一定份额的高镍正极产能，进一步巩固和提升容百科技在高镍正极领域的龙头地位。

2、加速扩建正极及前驱体产能，构建多元化原料供应体系。

为进一步满足下游增长需求和提升综合竞争力，三元材料企业都在积极扩充其三元材料产能，同时向上游原料环节延伸，加强一体化产业布局。

其中，容百科技基于“新一体化”战略，加速正极与前驱体产能建设落地，将其高镍产能从2021年初的4万吨/年提高到年末的12万吨/年，前驱体新增 3 万吨/年产能。预计 2022 年底实现正极25万吨/年产能、前驱体 9.6 万吨/年产能。

巴莫科技正在成都建设年产10万吨高端正极材料项目，并收购LG化学全资子公司LGBCM 49%的股权，出资6.87亿元共同建设年产6.6万吨NCMA正极材料项目。

同时，包括振华新材、长远锂科、厦钨新能等企业也在加快扩充其三元材料产能，且新建产能主要以高镍正极为主。

值得注意的是，为保障原料供应稳定和降低采购成本，上述三元材料企业在扩充正极产能的同时，也在加强供应链布局。

容百科技、巴莫科技等企业正在通过签署供货长单、自建产能以及布局末端废旧电池回收利用等方式，构建多元化原料供应体系，提升其原料自供占比，进而提升其产品盈利能力。

目前，包括容百科技、巴莫科技、夏钨新能等企业都与中伟股份、华友钴业、格林美、帕瓦股份等企业签署了三元前驱体供货长单。

3、多元化布局丰富产品矩阵，加码LFP及钠电正极。

产业新周期下，电池能量密度、安全性能等方面要求愈发严苛，同时随着锂电原材料价格跳涨，降本增效呼声渐高，倒逼锂电材料体系革新。

聚焦到三元材料领域，当前三元正极材料主要向高镍化、高压化及单晶化方向升级演化。

在高镍化方面，8系高镍三元正极市场需求高速增长已经成为出货主力。出于提高能量密度与

降低原料成本的综合考虑，下游对9系超高镍正极材料的需求增加以及海外市场高镍增量镍含量更高的高镍正极成为三元材料企业的布局重点。

在此情况之下，容百科技、巴莫科技、振华新材等企业也加大对镍9系超高镍正极材料的研发布局，加速产业化进程。

与此同时，为满足下游客户多元化的产品需求，三元材料企业在扩展其三元材料产品矩阵的同时，也在积极布局其它材料体系，打造第二增长曲线。

其中，长远锂科、当升科技、夏钨新能三家企业自建LFP正极材料产能切入LFP赛道；容百科技则通过收购天津斯科兰德及其旗下主体，正式布局磷酸锰铁锂领域。

此外，上述企业也在积极布局钠离子电池正极材料。

容百科技与国内主流电池企业合作开发钠电普鲁士白及钠电层状氧化物材料，已实现小批量至吨级供应，至明年实现百吨/月稳定出货，主要应用于电动两轮车和储能领域。

振华新材钠离子电池正极材料采取层状氧化物技术路线，目前已向客户小批量出货。公司已建成年产 5 万吨锂离子电池正极材料生产线，同时可调整产线兼容钠离子电池正极材料生产。

当升科技采用特殊微晶结构前驱体以及材料结构调控解决了钠电池正极材料关键技术瓶颈，并推出了新一代钠电正极材料，目前已完成工艺定型并向国内大客户送样。

（图片来源：veer图库）