九丰能源5月22日晚间发布资产重组草案，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式并购四川远丰森泰能源集团股份有限公司(以下简称“森泰能源”)100%的股权，收购对价18亿元。 

其中：上市公司以现金支付人民币6.00亿元，以发行的股份支付人民币1.20亿元，以发行的可转换公司债券支付人民币10.8亿元。 

1、森泰能源，西南液厂巨头 

森泰能源为国内领先的LNG全产业链经营平台公司之一，在内蒙、四川先后投资建成5家LNG生产加工厂，目前具备年产近60万吨LNG的生产能力，经营与市场区域涵盖四川、云南、贵州、内蒙古、宁夏、山西等区域。 

森泰能源在四川的几座工厂均是页岩气开采直接液化外输。 

1、筠连森泰页岩气有限公司成立于2012年，公司位于四川省宜宾市筠连县，主要从事页岩气生产、加工、销售业务。 

2、叙永森能页岩气有限公司成立于2018年，公司位于泸州市叙永县正东镇伏龙村，主要从事页岩气生产、加工、销售业务。 

3、古蔺森能页岩气有限公司成立于2018年，公司位于泸州市古蔺县大寨苗族乡向阳村，主要从事页岩气生产、加工、销售业务。 

4、内蒙古森泰天然气有限公司成立于2013年，公司位于鄂托克前旗敖勒召其镇工业园区，主要从事LNG生产、加工、销售业务，被鄂托克前旗人民政府列为重点工业建设项目。 

5、乌审旗巨汇和泰能源有限公司成立于2013年，公司位于鄂尔多斯市乌审旗陶利镇，主要从事LNG生产、加工、销售业务。 

森泰能源业务完整覆盖LNG“陆气”上中下游全产业链，在西南、西北地区市场具有较强的知名度与影响力，同时也是国内少有的具有高纯度氦气生产能力的企业之一。 

2020年9月15日，内蒙森泰天然气有限公司投资建设BOG提氦项目，历时7个月，最终在2021年5月上旬使得BOG提氦装置调试成功，顺利产出高纯5N气氦产品（纯度＞99.999%）并开始充装。 

氦气作为一种非再生资源和重要战略性稀有气体，也被称为“黄金气体”，主要应用于低温超导、高端装备制造、医疗及大型科学工程等，目前中国氦气主要依赖于进口。 

最近氦气提取项目已成为风口上的猪。 

2、18亿元，值吗？ 

按照资产评估报告，四川远丰森泰能源集团股份有限公司的归母股东全部权益账面值（合并口径）为 62,875.87 万元，评估值为 180,200.00 万元，评估增值 117,324.13 万元，增值率 186.60%。 

2021年，森泰能源净利润3.1亿元，按照这个口径算，PE倍数6倍左右，不过这一年的净利润相比上一年翻了12倍，没注意看到是如何实现如此大的跨越的。 

在收购森泰之前，九丰刚刚花了2.2亿元收购四川华油中蓝能源有限责任公司（以下简称“华油中蓝”）28%股权。 

华油中蓝是西南地区最大液化工厂，游天然气资源来源于元坝气田，通过川气东送联络线4号阀室同凯门站下载（阀室距标的公司厂界约70米），具有充足的气源保障，一期在运行LNG液化产能为150万方/天（折合30万吨/年），且满负荷运行，规模优势明显；二期规划LNG液化产能为150万方/天。 

九丰能源以LPG起家，后将东莞LPG码头部分改造为LNG码头，成为国内首批民营LNG接收站，借助东莞接收站，最终在2021年5月25日于上海证券交易所成功上市。 

九丰能源2022年一季报显示，公司主营收入70.17亿元，同比上升126.18%；归母净利润3.93亿元，同比上升40.66% 

2021年下半年，九丰能源提出了“上陆地、到终端、出华南”的LNG业务战略实施规划，在收购华油中蓝和并购森泰能源100%股份后，公司正式形成“海气+陆气”的双气源格局。 

除此之外，九丰能源还在涉足氢能产业。 

2022年九丰能源积极推动与巨正源PDH工业副产提纯氢项目的实施，如项目选址及可研方案的确定、氢气充装设施的建设、氢气提纯与结算、销售模式及定价等；同时，根据下游终端用户氢气需求情况，加强与燃料电池行业的紧密合作，甄选合适位置，加快加氢站或加气/油站改装加氢站的落地，打造产业闭环。 

说回森泰能源，森泰在四川的三座液厂都是直接在页岩气田边上，生产、液化加工、销售一条龙。 

页岩气虽然单井产量递减快，第一年递减50%，但确实耐造，生命周期超级长，单井寿命30-50年，尽管页岩气成本相对常规天然气成本稍微高一点，但就地液化节省管输费，同时采气期长，综合而言，这种依托页岩气田的液厂竞争力还是比较强的。

（图片来源：veer图库）