借助新能源汽车行业发展的东风，尤其是锂电上游公司，在原材料涨价、产能加速释放的背景下，去年赚得是盆满钵满。

正逢业绩预报期，前有华友业绩预增超两倍，这会儿天赐材料的业绩预告也来了。

2021年全年公司预计每股收益2.23 -2.44元，实现盈利21-23亿元，同比增长294.09%-331.62%，实现扣非净利润20.59-22.59亿元，同比增长289.72%-327.57%。

这一个数据，略低于此前多家券商机构的预期平均值。

公司三季报显示，净利润达到15.54亿元，同比增长199.72%。其中Q3单季度盈利7.71亿元，预计Q4盈利5.46-7.46亿元，环比增速有所下降。

公司表示，2021年受全球新能源汽车行业及下游客户需求强劲增长影响，公司锂离子电池材料电解液产品销量与价格同比均有较大幅度。

天赐材料主要产品锂电材料，收入占比高达84.93%，毛利率达到36.18%。

作为国内锂电池电解液的龙头企业，其电解液业务市占率从2018年的22.3%提升至2020年的29.3%。

截至去年三季度，天赐的电解液出货份额已占到全市场的30.9%。

电解液的主要原料是六氟磷酸锂，占据电解液生产成本的43%左右，六氟磷酸锂年初的价格在10.7万/吨左右，目前已接近60万/吨。

资料显示，天赐是国内为数不多的能自产六氟磷酸锂的公司之一，目前天赐的六氟磷酸锂自供比例达到80%，这也是天赐的毛利率能高于同行业水平的主要原因。

除了电解液，公司还布局了六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等电解液的核心原材料产能，以及新型锂盐方面的双氟磺酰亚胺锂产能，包括电解液添加剂等全产业链布局，公司基本可以实现自产自用。

近两年来，作为宁德时代概念股之一，天赐的股价从十几元涨到了最高170元，市盈率一度达到100倍左右。

天赐凭借其业绩高增长以及高景气度成为了机构的宠儿，去年中报披露，共被746家机构持有，机构持股比例占总流通股的43%，但是在三季度遭到近一半的机构抛售，持股比例也下降到了39%。

目前市场对于新能源板块整体的高估值表示担忧，担心下游新能源车的销量增速放缓，紧张的供需关系得到改善，而这些上游原材料公司会不会重蹈上一轮周期的覆辙？

短期来看，天赐材料依靠六氟磷酸锂价格持续维持高位，且大客户锁定近两年的产量，业绩具有一定的确定性。

公司在投资者互动平台表示，去年以来的扩产计划，是公司根据未来对锂电池产业发展的趋势判断，已充分考虑下游客户的需求。而且目前签订的部分长单已覆盖2022年的六氟磷酸锂产能，后续不排除会与核心客户继续签订长单。

但从长期来看，由于行业的周期性，供需关系必然会发生扭转，一旦出现产能过剩的情况，高成长的逻辑就被打掉了。

自去年10月高点以来，天赐的股价已回落30%左右，目前市盈率还有65倍。

虽然业绩翻近三倍，但此前机构给到天赐的预期更高，明天盘面如何表现，值得关注。

（图片来源：veer图库）