昨日（8月22日）晚间，永泰能源股份有限公司（以下简称“永泰能源”）发布公告，永泰能源控股股东永泰集团有限公司（下称“永泰集团”）与北京能源集团有限责任公司（以下简“京能集团”）签署了《战略重组合作意向协议》，京能集团拟通过股权转让等形式实现对永泰集团的绝对控股。

这意味着，一场债务危机，让曾经市值高达千亿的永泰集团换了主人。永泰集团董事长王广西曾说的“最差的情况无非是我出局”，最终是一语成谶！

自从7月初，永泰能源所发行的规模15亿元的短期融资券“17永泰能源CP004”未能如期兑付本息、构成实质违约之后，永泰集团就开启了自我救赎，不断“甩卖”资产进行“瘦身”。

为尽快化解永泰能源债务危机，永泰集团从自救无效而最终走向了卖身。因玩资本迅速崛起的王广西，最终还是还是因资本所伤，过度扩张带来的资本危机让他把亲手打下的江山送了人，上演了一出大起大落的人生悲喜剧。

永泰传奇：辞职创业积累百亿财富

王广西1969年10月出生于江苏省南京市人，1990年7月毕业于中南财经大学经济学系；1990年8月至1998年6月分别在江苏省投资公司、江苏省国际招商公司工作。原本是人人羡慕的工作，王广西却不满足于此，毅然决然地放弃了体制内的工作，独自出来打拼创业。

2003年，王广西创立永泰集团，从事房地产开发，其中王广西持股80%，他的夫人郭天舒持股20%。野心勃勃的王广西并不满足于此，2005年，开始涉足制药领域，收购改组原属于南京军区空军司令部的南京小营制药有限公司，2009年新增能源开发业务。 

一直以来，王广西夫妇是业界玩资本运作的高手，而他们业界的资本之路是从借壳鲁润股份开始。

2007年12月，永泰集团与鲁润股份的两大股东签署《股权转让协议》，以1.87亿元受让9414万股，交易完成后永泰集团持有55.18%的股权，成为其控股股东。在永泰地产的设想中，希望把鲁润股份变成“二线地产蓝筹股”，变更主营业务方案一出，鲁润股份的股价从16.47元开始暴涨，一度攀至24.6元/股。

然而，受金融危机影响，2008年的房地产业收缩，而鲁润股份刚被证监会立案调查，地产注入上市公司的方案被否决。由于转型房地产不畅，永泰集团退而求其次，剥离了原先的石化资产。

自2009年开始，鲁润股份的重组步伐逐渐加快，并进军新能源开发，其能源项目陆续注入到上市公司。2009年7月，鲁润股份以9500万元受让永泰集团旗下煤炭企业南京永泰能源发展有限公司100%股权。2010年，“鲁润股份”更名为“永泰能源”。

仅仅这一次鲁润股份（永泰能源）的重组，就使得王广西夫妇资产实现了从百亿到千亿的跨越。

在王广西的带领下，经过不断的摸爬滚打，永泰能源一直不断成长，2014年，永泰能源的市值更是高达1000亿元，逐渐成长为山西最大的民营能源企业和国内最大规模的民营火力发电企业。

王广西也被称为“传奇煤老板”，是一位“隐形富豪”。在2015年时，王广西夫妇以370亿元的财富，排在《胡润百富榜》第37位。当时，他的财富比潘石屹、孙宏斌、曹德旺、任正非这些大名鼎鼎的企业家多多了。

危机压顶：债务余额高达721亿

永泰能源作为A股煤炭唯一一家的民营公司，能够在国企的夹缝中生存，并不断壮大，本是一件无比风光的事。然而，花无百日红，王广西的确是一位资本运作的好手，然而在太过激进、不断扩张的之时，却忘了“常在河边走，哪有不湿脚”的道理。

7月5日，永泰能源突然爆雷，短期融资券“17永泰能源CP004”未能如期完成兑付，成为今年以来继神雾环保（300156.SZ）、*ST凯迪（000939.SZ）、ST中安（600654.SH）等上市公司信用债违约之后，又一起上市公司债券违约事件。

今突然曝出这一新闻，如巨石投水引发一系列余波，业界议论纷纷。在15亿债券违约后，永泰的一系列危机接踵而至。

除了15亿债券违约之外，永泰能源的有息债务余额也已经到达了721亿元，其中流动负债(通常为一年以内)高达388亿元。然而，现存现金流仅够覆盖利息，一旦不能借新还旧，公司的资金链就会崩断，危机时刻就会来临。

华夏能源网（微信号hxny100）了解到，永泰能源债务违约发生后，联合资信多次下调公司主体及相应债券信用评级，由最初的AA+下调至CC，评级展望为负面，即标志着永泰已经被列为“不能偿还债务”的公司之列。 

更雪上加霜的是，永泰能源近四成股本已遭冻结。违约发生后，永泰能源分别于6日、7日发布股份冻结公告，其股东青岛诺德以及控股股东永泰集团持有的部分股份被冻结。

对于危机爆发的原因，王广西表示：“永泰能源和永泰集团，在生产经营上没有任何问题。债务违约产生的原因首先是反思自己，在企业的发展中，没有管控好负债规模和负债率”。

但是，归根结底还是永泰系资本运作太过疯狂，在突遭刹车后大规模激进投资扩张的隐患就暴露出来。优质资产只进不出，大半作为质押没有变现能力，背负沉重债务的同时，遇金融严监管下资本市场融资渠道收紧，流动性紧张情况下外部融资“断供”，违约事件的发生也就在所难免。

一语成谶：王广西最终出局

违约事件发生后，市场投资者焦躁不安，期待着永泰能源能够拿出有效办法来如何处理好这起事件。

面对如此高额的债务危机，在紧急奔走之后，永泰能源的初步拿出了偿债方案。永泰能源实质控制人王广西于7月8日表示，将实施240亿元左右的债转股，150亿的资产还要出售。

内部工作人员也表示：“解救问题的办法，一是维持正常的生产经营，把贷款、债券的利息保证付得出；二是对违约即将到期的债券，尽快出售资产来偿还本金；第三，坚定的做债转股。”

在采取出售资产、债转股等一系列的自救措施后，永泰能源的境地的确有所改善，不仅回笼了部分资金，降低了有息负债规模和财务费用负担，也改善了公司现金流状况和资产财务状况。

在永泰能源发生债券违约后，7月8日在北京的永泰集团媒体见面会上，王广西在谈到永泰集团所面临的流动性难题时，王广西反复强调：“我既不会上天跑，也不会下楼跳，我一定要把这个事情搞完它，最差的情况无非是我出局。” 

如今看来，一语成谶。从永泰集团迫切“求接盘”的行为来看，永泰集团背后的整体资金危机可能比外界想象的还要巨大，此次与京能集团的合作，最终是王广西以卖身了断出局来换取活命的机会。

华夏能源网（微信号hxny100）了解到，在履行相关程序批准后，京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股，并降低永泰集团融资成本，支持永泰集团转型发展。 

最终重组完成后，永泰集团将变成国有控股公司，永泰集团后续控股股东及实际控制人也将变更。为了解决永泰能源的债务危机，王广西不得不将自己打下来的“江山”移人。 

但不管怎样，这总比看着曾经的明星企业就此破产倒闭要好得多。如若此次战略重组完成，永泰集团的债务危机也或将画上句号。现在的问题是，在卖身之后，永泰能源又是否还有机会重回昔日辉煌？