2025年4月10日，许继电气发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业收入170.89亿元，同比增长0.17%；归属于母公司股东的净利润为11.17亿元，同比增长11.09%。尽管净利润有所增长，但营收增速明显放缓，显示出公司在市场竞争中的压力。许继电气作为中国电力装备行业的领先企业，虽然在特高压、智能电网等领域占据重要地位，但其未来发展仍面临诸多挑战。

一、营收增速放缓，市场竞争加剧

许继电气2024年的营收增速仅为0.17%，远低于2023年的13.51%和2022年的25.35%。这一数据表明，公司在电力装备行业的市场份额增长乏力，市场竞争日益激烈。尽管公司在特高压、智能电网等领域拥有技术优势，但行业内的竞争对手也在不断加大研发投入，抢占市场份额。

此外，许继电气的毛利润虽然从2023年的30.71亿元增长至2024年的35.50亿元，但毛利率的提升并未带来营收的显著增长。这表明公司在成本控制和产品定价方面面临较大压力，尤其是在原材料价格波动和供应链不稳定的背景下，公司的盈利能力受到一定影响。

二、研发投入增加，但创新成果转化待提升

2024年，许继电气的研发投入达到8.80亿元，同比增长10.84%，研发投入占营业收入的比例为5.15%，同比提升0.50个百分点。公司在核心技术自主研发方面取得了一定进展，如柔直换流阀用自主可控干式电容器等产品入选能源领域首台套重大装备名录。

然而，尽管研发投入增加，公司的创新成果转化效率仍有待提升。虽然公司在特高压直流输电、智能电网等领域取得了一些技术突破，但这些技术成果并未显著带动营收增长。这表明公司在技术创新与市场需求之间的衔接上存在一定问题，未来需要进一步加强市场导向的研发策略，确保创新成果能够快速转化为市场竞争力。

三、国际市场拓展缓慢，依赖国内市场

许继电气在2024年的国际市场拓展方面表现平平，虽然中标了沙特、巴西等市场的直流控保、换流阀等产品，但整体国际市场份额仍然较小。公司的主要营收仍依赖国内市场，尤其是在国家电网和南方电网的招标项目中，许继电气虽然保持了较高的中标率，但国内市场的增长空间有限。

此外，公司在国际市场的本土化合作进展缓慢，未能充分利用“一带一路”等国家战略带来的机遇。随着全球电力装备市场的竞争加剧，许继电气需要加快国际化步伐，提升在国际市场的品牌影响力和市场份额，以减轻对国内市场的依赖。

总体来看，许继电气在2024年虽然实现了净利润的增长，但营收增速放缓、创新成果转化效率低、国际市场拓展缓慢等问题仍然存在。公司未来需要在市场竞争、技术创新和国际化战略等方面做出更多努力，以应对日益复杂的行业环境。

（图片来源：摄图网）